目前,VALE事故引发铁矿石供应缺口只是市场的预期。结合2016—2017年螺纹钢的走势,我们会发现,市场对于供应缺口的确认是相当复杂的,热镀锌圆管厂家的供应缺口引发的上涨共经历了3个阶段。第一阶段,预期炒作,2016年9月至2016年11月。2016下半年国家提出去除全国所有的“地条钢”,螺纹钢指数从9月的2197元/吨上涨至11月的3150元/吨,涨幅43.38%。第二阶段,纠结犹豫,2016年11月至2017年6月。市场出现长达半年的振荡,振荡区间2780—3623元/吨,市场对去除地条钢开始产生怀疑态度。第三阶段,确认缺口,2017年6月至2018年2月。热镀锌圆管厂家库存超预期下降,缺货缺规格情况频发,缺口问题开始真正显现,螺纹钢价格和利润同时出现大幅上行,从低点2780元/吨最高上涨至4172元/吨,涨幅50.07%。根据螺纹钢的经验,铁矿石截至目前只经历了预期炒作第一阶段,目前仍处于第二阶段的纠结犹豫,能够进入第三阶段的必要条件是,现货端出现明显的缺口,也就是预期在现货上的确认。VALE事故对发运影响在二季度才会体现,热镀锌圆管厂家现货端的确认可能在二季度之后。总体而言,我们认为,VALE溃坝事故将引发铁矿石供应缺口,对于这一题材市场在1月末到2月初已经给予较为充分的体现。当VALE真实发运量开始出现明显下降,市场才会进入对预期的确认阶段,引发预期和现实的共振。当下正处于真空期,铁矿石振荡格局仍将延续。
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