天津高压合金管这里的核心，实际上是更准确地确定资产价格。更准确的资产价格要发挥金融市场价格的基础性作用，从而资金进入实体经济。

    金融市场主要有股市、天津高压合金管债市、银行贷款等三类。盘活金融资产，就要盘活股票存量资产、债券存量资产和银行信贷。股票和债券在二级市场交易，是活性资产，在二级市场不断的交易过程中市场不断发行价格，市场价格就反映了实在资产价值和内在资产质量，从这上面讲，债券和股票市场盘活的空间不大。而银行信贷盘活的空间就比较大，因为信贷没有二级市场交易，市场发现价格的功能不是那么透明。所以，盘活存量金融资产，就又回到一个旧的说法，即发展多层次资本市场。金融市场发挥基本性作用的一个政策环境是利率市场化，没有利率市场化很难谈金融资产如何定价。循着这个框架，盘活金融资产，实际上就是在债券、股票和银行贷款这个层面上，构建多层次资本市场。

    比如说银行贷款，其活性最弱，是需要盘活空间最大的，也是在三种金融资产中规模最大的。说白了，银行信贷盘活首先要把死的资产剥离出来，首先要披露，这是很重要的一点。第二把资产的活性释放出来，那就是银行资产证券化。资产证券化以后，如果有了相对标准化的产品、二级市场，有了这样一个发现价格的过程，就可以使内在的资产能更多地反映资产价值和资产质量的变化。

    这是我对盘活存量的理解，一个市场化的逻辑理解。理解的核心就是，盘活存量就是要发挥金融市场价格的方向作用，因为只要价格信号准确了，存量活了，价格信号就准确，价格信号准确以后，自然会支持实体经济。

    当然，这里有一个大的前提，即整个宏观货币环境，需要一个中性偏紧的货币条件。这样的货币条件下，无论银行还是企业，才有动力做存量调整，做减法而不是做加法。

    7 安信证券首席经济学家高善文：国有部门增杠杆加剧金融风险

天津市盛达凯钢铁贸易有限公司主营:904L不锈钢管 904L不锈钢板 2080不锈钢管 2080不锈钢板   http://www.sdkgg.com/
联系人：霍德华 高轲 电话：26622622、58782516、58782518 手机：13920191868、13821228966