中国在周五公布了最新的工业产出数据,7月有9.7%的同比增长,远好于市场预期,也是这个项目2月以来的最大月度增长;同期的零售销售额有13.2%的增长,虽然略低于13.3%的6月增幅,不过依然是2013年以来第二高的月度数据。
对于全球投资者来讲,美联储什么时候开始退出量化宽松,p11合金管以及谁将接任美联储主席是最大的市场悬念。
“何时开始退出量化宽松”——这堪称伯南克手中的钓鱼饵,它反复上下摇摆,吊足了投资者的胃口。
6月19日,在美联储结束议息会议后的新闻发布会上,p11合金管伯南克表示,如果经济复苏态势能够达到预期水平,有可能在今年晚些时候削减月度购债规模,并于明年年中结束购债。他话音未落,美元指数跳涨,10年期国债收益率飙升,股市和贵金属大跌。次日,中国银行间市场利率飙涨。这让市场普遍憧憬美联储最早9月开始退出量化宽松。
7月18日,伯南克在回答记者采访时又称:FOMC会议仅仅在几周前举行,在此期间又有些数据公布,但指向性并不明显,因此我认为现在做出判断为时尚早。对于关键的劳动力市场,现在虽不如预期,但是我们感觉到劳动力市场的改善仍会继续,而劳动力市场持续改善需要更广泛的经济改善。此言一出,市场颇为失望,美元快速下跌,而股市和商品又开始上涨。
那么,美联储退出量化宽松的标准是什么呢?伯南克6月份在谈及结束购债的门槛时,他明确称当失业率降至7%时,意味着就业市场出现“实质性改善”,届时可能结束资产购买计划。他同时强调指出,任何的加息决定都是遥远的,预计结束资产购买和加息之间将有相当长一段距离。他预计加息可能在失业率降至6.5%之后的“数个季度”内实施。
即美联储的指标和逻辑是非常清楚的——如果美国失业率从5月份的7.6%继续下降,美联储就可能退出量化宽松,如果失业率降低到7.0%,美联储就会停止全部QE,即每月850亿美元的额度;但如果美国要加息,则需要在失业率下降到6.5%以后的几个季度内实施。即美联储对于退出量化宽松是比较激进的,但对于加息将非常谨慎。
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