笔者认为，近期以来市场上行的主要驱动力在于消息面+大资金的炒作，中美贸易战趋缓预期、环保限产的供给端收缩预期等等，对市场的连续拉涨起到支撑和助推的作用。

 

    然， 需求端的淡季预期始终存在，市场对于后期需求弱化的担忧也始终存在。从当前的库存数据来看，虽然镀锌方管生产厂家库存在限产的情况下略有降低，但社会库存仍然处于累积 过程当中，说明淡季需求仍在兑现过程当中。七月份北方已经进入高温天气，而南方梅雨季节也来临，对于需求的影响将更进一步。

 

    后面 要看镀锌方管生产厂家限产或检修能否与淡季的需求相匹配，比如唐山等地环保限产执行力度如何，是否真正落地以及后期其它地区能否扩大化等等，若限产力度大于库存消化的 力度，产量的确下来了，库存压力不大了，七月市场并不悲观。反之，从钢市自身角度来看，仍然存在调整的空间。

    

    另外，期市不断突破前高过后，与现货基差不断收窄，甚至部分品种出现升水，在快涨过后，市场冲高回落的风险会相应存在，近期也的确出现过几次这样的情况，只是在一波未平一波又起的消息面刺激下被忽略掉了。

 

    但 调整空间也不会太大，来自成本端的支撑较强，近期以来镀锌方管生产厂家利润被明显挤压，尤其部分短流程钢企甚至出现亏损情况，这部分检修的意愿会相对要大一些。但随着 焦炭连续提涨又适逢限产影响，目前又面临下调，唯铁矿石仍然在讲故事当中不断的冲高回落再向上扬升。所以不论镀锌方管生产厂家成本还是利润的演变，都对镀锌方管生产厂家生产产生一 定影响，需要动态的观察。

 

    外围消息面上，市场更加关注中美领导人G20会议面谈的结果，以上对市场情绪将产生较大的影响，也决定着后期我国逆周期调节的力度以及货币政策的方向。

 

    周 末，国家首次对逆周期调节政策措辞微变，央行强调“适时适度实施逆周期调节”，意味着货币政策更加灵活多变，频率会加大，但整体的调整幅度不会太大，会根 据国内宏观经济、外部市场风险以及国际上其他主要国家货币政策走势等因素进行调节，存款准备金率存在一定下调空间，定向降准的可能性更大。

 

    总 体来看，若整体支撑上涨的结构未现大的变化，镀锌方管生产厂家上涨通道尚未完全闭合。一旦外在驱动跟进有限，回辙的力度也会略大，这点需要注意。需要动态观察消息面的最新 情况，包括限产情况、G20中美会面情况、美伊地缘性政治方面、美联储货币政策以及国内经济政策等等对市场情绪以及资本面的影响。

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